Qu'est-ce que l'investissement ESG ?

Au cours des dernières années, vous avez peut-être trouvé l'expression Investissement ESG (Environnementaux, Sociaux et Gouvernance) sont souvent présentés comme un moyen d'harmoniser les valeurs et les objectifs financiers. Mais qu'est-ce que cela veut vraiment dire ? Et comment les investisseurs devraient-ils traiter les facteurs ESG dans leur trousse d'outils ? Dans cet article, nous allons présenter l'investissement ESG : ses composantes de base, ses stratégies, ses avantages et ses risques, les critiques et la façon de l'aborder de manière pragmatique dans votre portefeuille.

Les bases : E, S et G

À la base, l'investissement ESG consiste à évaluer les entreprises non seulement sur des indicateurs financiers traditionnels, mais aussi sur leurs performances dans trois dimensions non financières :

• Environnement (E): Cette dimension couvre la façon dont une entreprise interagit avec le monde naturel. Les sujets abordés comprennent les émissions de carbone, l'efficacité énergétique, la gestion des déchets, l'utilisation de l'eau, la biodiversité, la pollution, les risques liés aux changements climatiques et la transition vers des modèles économiques sobres en carbone. (Par exemple, un fabricant qui réduit ses émissions de gaz à effet de serre ou une compagnie d'électricité qui investit dans les énergies renouvelables.)

• Social (S): Cela reflète la façon dont l'entreprise traite ses parties prenantes : employés, clients, communautés, fournisseurs. Les enjeux comprennent les droits du travail, la sécurité au travail, la diversité et l'inclusion, les droits de la personne, l'impact communautaire, la sécurité des produits, la confidentialité des données et les pratiques de la chaîne d'approvisionnement.

• Gouvernance (G): La gouvernance désigne les structures, les politiques et les pratiques de leadership et de surveillance. Cela comprend la composition du conseil d'administration, la rémunération des dirigeants, la transparence, les pratiques comptables, les droits des actionnaires, les contrôles internes, la lutte contre la corruption et la conduite éthique.

L'investissement ESG est parfois appelé l'investissement durable, l'investissement responsableou (sous des formes plus actives) investissement à impact.

Pourquoi les questions ESG sont importantes : de l'éthique à la gestion des risques

L'une des motivations de l'investissement ESG est alignement des valeurs: de nombreuses personnes et institutions veulent que leurs capitaux appuient des pratiques durables et évitent de financer des comportements nuisibles (comme les gros pollueurs, la main-d'œuvre exploitante ou les entreprises à faible gouvernance).

Mais au-delà de l'éthique, l'ESG est de plus en plus perçu à travers un lentille financière:

• Les facteurs ESG peuvent représenter risques importants. Par exemple, une entreprise dont la gestion du carbone est médiocre peut être confrontée à des amendes réglementaires ou à des actifs bloqués.
• Un bon rendement ESG peut indiquer la qualité et la résilience de la gestion ; les entreprises qui gèrent de manière proactive les risques environnementaux et sociaux peuvent mieux gérer la volatilité.
• À mesure que les normes de divulgation s'améliorent, les marchés pourraient de plus en plus prix de la performance ESG.

Cependant, les données empiriques sont mitigées. Une étude récente de l'Institut Fraser portant sur les sociétés ouvertes canadiennes n'a révélé « aucune preuve cohérente et statistiquement significative d'une relation positive entre le classement ESG des entreprises individuelles [...] et le rendement des actions » pour les entreprises inscrites à la Bourse de Toronto de 2013 à 2022. Institut Fraser Cela suggère que l'ESG n'est pas un générateur alpha garanti ; sa valeur peut résider dans l'atténuation des risques, la réputation ou l'exposition thématique, plutôt que dans la pure surperformance.

Défis, critiques et pièges

Bien que les facteurs ESG aient connu une croissance spectaculaire, plusieurs questions méritent une attention particulière :

1. Manque de normalisation et données incohérentes

L'un des plus grands obstacles consiste à comparer les pommes aux pommes. Les mesures et les rapports ESG ne sont pas normalisés à l'échelle mondiale. Différentes agences de notation attribuent souvent des notes différentes à la même entreprise. [Financial Times]

2. Écologisation et « lavage croisé »

Certaines entreprises exagèrent ou déforment leurs pratiques ESG pour paraître plus durables. Un nouveau concept appelé lavage croisé décrit les situations où les entreprises renforcent leurs titres de compétence ESG dans un domaine tout en maintenant des pratiques problématiques ailleurs.

3. Renseignements manquants ou omis

Toutes les entreprises ne divulguent pas complètement les données ESG. Certaines mesures ne sont tout simplement pas disponibles ou seulement estimées. Les chercheurs ont proposé d'ajouter un pilier « Manquant (M) » aux modèles ESG pour tenir compte de cette incertitude.

4. Combages et coûts d'opportunité

En excluant certaines industries ou en se concentrant étroitement, les investisseurs pourraient rater des occasions ou subir une diversification réduite.

5. Réaction politique et réglementaire

Dans certaines juridictions, l'investissement ESG est devenu politisé, avec des débats sur la question de savoir s'il s'agit d'un investissement idéologique ou d'une atteinte à l'obligation fiduciaire.

Les ESG au Canada : le contexte local

Au Canada, les investissements ESG ont rapidement gagné en popularité. Selon un rapport de la Responsible Investment Association, les actifs d'investissement responsable au Canada ont atteint 3,9 billions de dollars canadiens, représentant une part importante des actifs gérés. Richesse britannique

Cependant, les organismes de réglementation et les marchés canadiens continuent de faire évoluer leurs exigences en matière de divulgation des facteurs ESG. Les cadres de déclaration sont resserrés, surtout pour les grandes entreprises et les institutions financières. ESG | Le rapport

Les investisseurs canadiens doivent faire face à des préjugés sectoriels (p. ex. l'extraction des ressources domine dans de nombreuses régions), à l'incertitude réglementaire et à la nécessité d'approfondir les déclarations ESG des entreprises exerçant des activités dans des industries difficiles (mines, pétrole et gaz, foresterie).

Comment penser l'investissement ESG dans la pratique

Si vous voulez inclure les questions ESG dans votre approche de placement, voici comment commencer :

1. Clarifiez votre objectif. Préconisez-vous l'alignement des valeurs, l'atténuation des risques, l'exposition thématique ou l'alpha ?
2. Utiliser plusieurs sources de données. Ne vous fiez pas à une seule cote ESG ni à un seul rapport triangulant entre les fournisseurs.
3. Envisager des approches hybrides. Vous pouvez intégrer des facteurs ESG, appliquer un dépistage léger et, à l'occasion, vous engager avec des avoirs.
4. Surveiller au fil du temps. Le rendement ESG devrait être dynamique. Les entreprises changent, les politiques changent, de nouveaux risques apparaissent.
5. Soyez sceptique et exigeant de la rigueur. Méfiez-vous des allégations vagues, des mesures non étayées ou du greenwashing.

Le rôle de la recherche et du renseignement sur la divulgation

Étant donné que l'analyse ESG repose souvent sur des informations non financières (rapports de durabilité, dépôts réglementaires, communiqués de presse), il est essentiel de disposer d'outils fiables pour rechercher, croiser et analyser ces documents. C'est là que des plateformes sophistiquées de renseignement sur la divulgation, comme Avantis peut faire partie de votre trousse d'outils.

Bien que les descriptions publiques d'Avantis ne prétendent pas être une « plateforme ESG » en soi, sa principale force réside dans : la divulgation et la recherche sur les investissements, en filtrant et en faisant ressorter les informations dans les documents déposés par la SEC, SEDAR+ et d'autres documents. À l'aide d'une plateforme comme Avantis, vous pouvez superposer des questions de filtrage ESG ou de procuration aux divulgations d'entreprise, suivre les changements dans les rapports sur le développement durable au fil du temps, comparer les pairs et détecter plus efficacement les incohérences ou les anomalies. Bref, l'investissement ESG est plus qu'une posture morale. Il s'agit d'une discipline évolutive qui mélange les finances, l'éthique et l'analyse opérationnelle. Si vous l'adoptez délibérément, avec rigueur et humilité quant à ses limites, vous pouvez faire de l'ESG une partie significative de votre processus de placement, tout en tirant parti d'outils comme Avantis pour rester plus pointus dans les domaines financiers et non financiers.

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